Комбинации финансирования активов предприятия
К оборотному капиталу относятся активы, которые представляют собой денежные средства или могут быть обращены в наличность в течение 1 года или 1 производственного цикла (денежные средства, рыночные ценные бумаги, дебиторская задолженность, материально-производственные запасы - ликвидность убывает).
Величина текущих активов (ТА) определяется не только потребностями произв. процесса, но и случайными факторами:
1. неравномерность поставок товарно-материальных ценностей (ТМЦ);
2. несвоевременность поступления денег за отгруженную продукцию;
3. накопление нереализованной продукции на складе;
4. сезонность производства.
Поэтому принято разделять Об.К. на постоянный и переменный:
Постоянный оборотный капитал - системная часть текущих активов (ТА).
Переменный оборотный капитал - варьирующая часть ТА.
С точки зрения повседневной деятельности важнейшей финансовой
характеристикой предприятия является его ликвидность, т.е. способность вовремя гасить его краткосрочн. кредиторскую задолженность. Разность между ТА и ТО представляют собой чистый оборотный капитал.
Можно сформулировать простейший вариант управления об. средствами, сводящий к минимуму риск потери ликвидности: «чем больше превышение ТА над ТО, тем меньше степень риска». Следовательно нужно стремиться к наращению ЧОК.
С точки зрения выбора источника покрытия варьирующей части текущих активов известно 4 модели поведения: (идеальная, агрессивная, консервативная, компромиссная).
1. Идеальная модель финансирования ТА.
АктивПассив___
ВА
|
СК
|
ДЗ
|
|
ТА
|
КЗ
|
ДП=ВА
Соотношение ВА и Об.А определяется отраслевой спецификой.
С позиции ликвидности наиболее рискованна. В реальной жизни практически не встречается. Если предприятие работало одно, то эта система была бы идеальна.
2. Агрессивная модель.
ДП=ВА+СЧ
ЧОК=СЧ
Тоже рискованно, т.к. в реальной жизни обойтись лишь минимумом ТА невозможно. Риск для предприятия в момент времени, когда ВЧ≠0.
3. Консервативная модель.
ДП=ВА+СЧ+ВЧ
ЧОК=ТА
Краткосрочной кредит. задолженности нет, отсутствует и риск потери ликвидности. Модель нереальна. В точке, где ВЧ≠О существуют замороженные средства - запас (отрицательно скажется на прибыли).
4. Компромиссная модель.
ДП=ВА+СЧ+0,5ВЧ
ЧОК=СЧ+0,5ВЧ
В отдельные моменты времени предприятие может иметь излишние ТА, что отрицательно влияет на прибыль. Но это рассматривается как плата за поддержание риска потери ликвидности на должном уровне.
Похожие материалы |