Оценка эффективности инвестиционных проектов задачи с решением
Задача 1 по оценке эффективности инвестиций с решением.
Предприятие имеет возможность инвестировать:
А) до 55 млн. руб.
Б) до 90 млн. руб.
Стоимость капитала (ставка дисконта) = 10%
Данные по проектам:
Инвестиционный проект |
Денежный поток по проекту, млн. руб. |
||||
0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
|
А |
-30 |
6 |
11 |
13 |
12 |
В |
-20 |
4 |
8 |
12 |
5 |
С |
-40 |
12 |
15 |
15 |
12 |
D |
-15 |
4 |
5 |
6 |
6 |
Требуется составить оптимальный инвестиционный портфель с учетом ограниченности финансовых ресурсов
Решение:
ЧДД А = 6/1,1 + 11/1,1^2 + 13/1,1^3 +12/1,1^4 – 30 = 2,509 млн. руб.
ЧДД В = 4/1,1 + 8/1,1^2 + 12/1,1^3 +5/1,1^4 – 20 = 2,679 млн. руб.
ЧДД С = 12/1,1 + 15/1,1^2 + 15/1,1^3 +12/1,1^4 – 40 = 4,821 млн. руб.max
ЧДД D = 4/1,1 + 5/1,1^2 + 6/1,1^3 +6/1,1^4 – 15 = 1,375 млн. руб.
При инвестициях до 55 млн.:
C+D: 4,821+1,375 = 6,196 млн. руб. инвестиции 55 млн. 6,196/55 = 0,112655
А+В: 2,509+2,679 = 5,118 млн. руб. инвестиции 50 млн. руб. 5,118/50 = 0,10236
A+D: 2,09+1,375 = 3,884 млн. руб. инвестиции 45 млн. руб. 3,884/45 = 0,086311
D+B: 1,375+2,679 = 4,054 млн. руб. инвестиции 35 млн. руб. 4,054/35 = 0,115829
При инвестициях до 90млн:
А+В+С: 2,509+2,679+4,821=10,009 инвестиции 90 млн. 10,009/90=0,111211
В+С+D: 2,679 +4,821 +1,375 =8,875 инвестиции 75 млн. 8,875/75= 0,118333
А+С+D: 8,705 инвестиции 85 млн 8,705/85=0,102412
А+В+D: 6,563 инвестиции 65 млн 6,563/65=0,100969
Задача 2 по оценке эффективности инвестиций с решением.
Предприятие рассматривает 2 проекта А и В, требующие инвестиции в размере 100 тыс. рублей
ДП (денежные потоки) для двух проектов приведены в таблице.
Год |
Проект А |
Проект В |
1 |
15 000 |
65 000 |
2 |
20 000 |
40 000 |
3 |
30 000 |
35 000 |
4 |
50 000 |
10 000 |
5 |
85 000 |
15 000 |
Требуется
а) Рассчитать ЧДД по каждому из проектов, если ставка дисконта составляет 8% за первый год, 2-й – 10%, 3-й – 14%, 4-й – 14%, 5-й – 16%.
б) Рассчитать ВНД по проектам
Решение
ЧДД А=15000/1,08+20000/(1,08*1,1)+30000/1,08*1,1*1,14+50000/1,08*1,1*1,14*1,14+
+85000/1,08*1,1*1,14*1,14*1,16-100=32 721,01 р
ВНД А=21%
ЧДД В=65000/1,08+40000/(1,08*1,1)+35000/1,08*1,1*1,14+10000/1,08*1,1*1,14*1,14+
+15000/1,08*1,1*1,14*1,14*1,16-100=34 550,88 р
ВНД В=28%
Задача 3 Оценка эффективности инвестиций в инновационный проект
1) Какой уровень рентабельности капиталовложений обеспечит возврат денежных средств собственникам предприятия в конце 7 лет экономической жизни проекта
2) Какой уровень рентабельности капиталовложений обеспечит возврат денежных средств владельцам венчурного капитала в конце 7 лет экономической жизни проекта
Собственники проекта
Показатели |
Год 0 |
Год 1 |
Год 2 |
Год 3 |
Год 4 |
Год 5 |
Год 6 |
Год 7 |
Начальные инвестиции (60% портфеля – обыкновенные акции) |
-300 |
|
|
|
|
|
|
|
Дивиденды на обыкновенные акции (40% чистой прибыли) |
|
|
39 |
58 |
78 |
97 |
116 |
135 |
60% стоимости предприятия, оцененные после 7 лет работы |
|
|
|
|
|
|
|
2443 |
Потоки наличности |
-300 |
0 |
39 |
58 |
78 |
97 |
116 |
2578 |
ВНД = 42,86 % при ЧДД = 0
ЧДД = 39/(1+х)^2 + 58/(1+x)^3 + 78/(1+x)^4 + 97/(1+x)^5 +116/(1+x)^6 + 2578/(1+x)^7 – 300.
Показатели
|
Год 0 |
1 |
2 |
3 |
4 |
5 |
6 |
7 |
Начальные инвестиции (40% портфеля обыкновенных акций) |
-200 |
|
|
|
|
|
|
|
Дивиденды на обыкновенные акции (40% чистой прибыли) |
|
|
26 |
39 |
51 |
65 |
77 |
90 |
Привилегированные акции |
-1000 |
|
|
|
|
|
|
|
Дивиденды на привилегированные акции 15% |
|
150 |
150 |
150 |
150 |
150 |
150 |
150 |
Выплаты основной суммы займа |
-2000 |
10 |
270 |
290 |
330 |
350 |
390 |
360 |
% по займу 14% |
|
280 |
279 |
241 |
200 |
154 |
105 |
50 |
40% стоимости предприятия, оцененные после 7 лет работы |
|
|
|
|
|
|
|
1629 |
Потоки наличности |
-3200 |
440 |
725 |
720 |
731 |
719 |
722 |
2279 |
ВНД= 16,24% при ЧДД=0
ЧДД = 440/(1+х) + 725/(1+x)^2 + 720/(1+x)^3 + 731/(1+x)^4 +719/(1+x)^5 + 722/(1+x)^6 + 2279/(1+x)^7 – 3200.
Задача 4 по оценке эффективности инвестиций с решением
Определить сроки окупаемости простой и дисконтированный, ЧДД, если ДП от реализации проекта увеличиваются на 5% ежегодно. Налог на прибыль – 20%. Сделать выводы об экономической целесообразности реализации инвестиционного проекта по модернизации оборудования.
Показатель |
До модернизации |
После модернизации |
Выручка от продаж |
1 000 |
1 500 |
Издержки, в т.ч. |
500 |
600 |
-переменные |
200 |
250 |
-постоянные, в т.ч. |
300 |
350 |
- - амортизация |
150 |
170 |
Ставка дисконта (%) |
12 |
10 |
Инвестиции |
- |
3 000 |
Срок экономической жизни проекта (лет) |
|
7 |
ЧДП 1= ((1500 – 600)– (1000- 500))*0,8 + (170-150) = 340
ЧДП 2 = 340*1,05 = 357
ЧДП 3 =374,85
ЧДП 4=393,59
ЧДП 5=413,27
ЧДП 6=433,93
ЧДП 7=455,6
ЧДД = 340/1,1 + 357/1,1^2 + 374,85/1,1^3 + 393,59/1,1^4 + 413,27/1,1^5 + 433,93/1,1^6 +455,6/1,1^7 – 1000 = 889,935 тыс. руб.
Срок окупаемости = 2 + (1000- 697)/374,85 = 2,8 лет
Срок окупаемости дисконтир. = 3 + (1000 - 309 - 295 - 281,6)/ 268,83 = 3,43 года.
Похожие материалы |