Тесты по финансовому менеджменту с ответами
1. Какие концепции управления оборотным капиталом вы знаете:
- Оборотный капитал общий (все оборотные или текущие активы);
- ЧОК
2. какие характеристики имеет оборотный капитал?
- Обьем;
- Структура;
- Ликвидность;
- Рентабельность
3. Чем отличаются оборотные активы от внеоборотных?
- Тек активы – средства, предназначенные для краткосрочного использования и обращ. в денеж. наличность в течение хоз. цикла , не > 1 года.
- Внеобор. – для долгосроч. использования > 1 года.
текущие активы имеют свои особенности: имеют короткую продолжительность жизни, быстро трансформируются из одной формы в другую.
4. Какие факторы влияют на потребность в оборотном капитале?
- Характер бизнеса;
- Сезонность операций;
- Организация производства;
- Рыночные условия;
- Условия поставок
5. На какие основные вопросы необх ответить при разработке политики управления ОК?
- Каково д.б. соотношение текущих активов и продаж?
- Каково соотношение кратокосрочного и долгосрочного финансирования?
(Каково соотношение ОА и выручки от продаж?)
6. Назовите типы политики управления ОК. Каковы последствия этих политик?
- Консервативная: снижает риск, т.к. избыток ТА быстрее адаптирует бизнес к изменениям в окр среде; высокая ликвидность уменьшает неплатежеспособность, но уменьшение риска сопровождается более низким уровнем прибыли.
- Умеренная: все умеренно (риск, уровень ОА, рентабельность);
- Агрессивная: мин инвестиции в ОА, что повышает риск потери ликвидности и технической неплатежеспособ-ти, фирма м не справиться с нежелат изменениями в рын условиях, компенсацией за риск – ожидание больших прибылей.
7. Что включает комплексная политика управления ОК? Её виды с позиции решения дилеммы «ликв или приб-ть»?
Сочетание стратегий управления текущими активами и источниками их финансирования формирует комплексную политику управления оборотным капиталом. Она может быть консервативной, умеренной или агрессивной. Выбор комплексной политики управления оборотным капиталом во многом будет зависеть от отношения мен-та к риску.
Матрица показывает:
- что консервативной политике управления текущими активами может соответствовать умеренный или консервативный тип политики управления текущими пассивами, но не агрессивный;
- что умеренной политике управления текущими активами может соответствовать любой тип политики управления текущими пассивами;
- что агрессивной политике управления текущими активами может соответствовать агрессивный или умеренный тип политики управления текущими пассивами, но не консервативный.
Комплексная консервативная снижает риск и обеспечивает меньшую отдачу (рентабельность); умеренная – средний риск и среднюю отдачу; агрессивная – высокий риск и высокую отдачу.
8. Поясните понятие производственно-коммерческого цикла. Из каких элементов он состоит?
В. В. Ковалев называет этот цикл финансовым, а в ряде классических западных учебников он называется просто операционным циклом.
Обычно выделяется четыре этапа ПКЦ:
1. Приобретение и хранение сырья (С) и материалов(М).
2. Незавершенное производство (НЗ).
3. Готовая продукция (ГП).
4. Сбор дебиторской задолженности.
Продолжительность ПКЦ рассчитывается по формуле:
ПКЦ дни |
= |
Период оборач. запасов |
+ |
Период оборач. НЗ |
+ |
Период об. ГП |
+ |
Период оборач. дебиторов |
– |
Период оборач. кредиторов
|
9. Какие методы расчета потребности в ОК вы знаете?
- Расчет суммы ЧОК в % от выручки
- Расчет длительности ПКЦ простой и взвешанный
- Потребность в оборотном капитале можно оценить на основе заданной длительности элементов ПКЦ с добавлением планируемого остатка денежных средств на р/с.
(Методы оценки потребности в инвестициях; методы оценки рисков; методы оптимизации ассортиментной политики; методы управления денежными средствами)
54. Можно ли прогнозировать потр-ть в оборотном капитале на основе длительности оборота элементов производственно-коммерческого цикла? Да.
Потребность в оборотном капитале можно оценить на основе заданной длительности элементов ПКЦ с добавлением планируемого остатка денежных средств на р/с.
10. Что измеряет сила воздействия оборотного капитала?
Показывает чувствительность ROI к изменению в уровне текущих активов
Рычаг оборотного капитала (WCL) |
= |
Процент изменения рентабельности инвестиций ROI |
Процент изменения текущих активов ТА |
11. Поясните: простой производственно-коммерческий цикл, взвешенный производственно-коммерческий цикл. В чём их отличие? Какой Вы предпочитаете с позиции оптимизации потреб в оборот капитале?
Взвешенный анализ ПКЦ в сравнении с простым анализом, который может оказать большую пользу, концентрирует внимание на временном интервале длительности ПКЦ. + длительность отдельных стадий умножается на удел вес издержек в продажной цене продукции. Взвешенный анализ ПКЦ проходит поэтапно:
I этап – расчет длительности отдельных стадий ПКЦ;
II этап – расчет веса по стадиям ПКЦ. Вес – это отношение издержек на конкретной стадии ПКЦ к продажной цене продукта.
12. Для каких целей фирме нужны денежные средства?
1) для осуществления ежедневных денежных выплат;
2) для защиты от неопределенности, характерной для неравномерных потоков денежных ср-в.
13. Что служит основным инструментом управления ДС?
Бюджет ДС относится к краткосрочному прогнозированию потока денег.
14. Для каких целей применяется бюджет ДС?
- при оценке потребности в ДС;
- планировании источников краткосрочного финансирования;
- составлении капитального бюджета (проекта капиталовложений);
- планировании закупок материалов;
- разработке политики кредитования;
- проверке точности долгосрочных прогнозов.
15. Какие методы прогнозирования ДС Вы знаете?
Для планирования и контроля ДС осуществляется краткосрочное (составление бюджета ДС) и долгосрочное прогнозирование потоков ДС.
- Прямой (метод притока и оттока денеж средств) ;
- Косвенный (чаще используется в долгосрочном прогнозировании).
16. Расскажите об основных фрагментах бюджета ДС:
Показатели |
Дебиторы на начало периода |
Чистая выручка, всего: |
В т.ч. в кредит |
Поступление ДС, всего: |
В т.ч. 20 % реал-ии тек-го месяца за наличный расчет |
70 % реализации в кредит прошлого месяца |
30 % реализации в кредит позапрошлого месяца |
Дебиторы на конец периода |
Прогнозируемый бюджет ДС (фрагмент)
Показатели |
Поступления ДС: |
реализация продукции |
прочие поступления |
Всего поступлений (притоки) |
Отток ДС |
погашение кредиторской задолженности |
прочие платежи (налоги, з/п, др.) |
Всего выплат |
Излишек (нед-к) ДС |
Расчет объема требуемого краткосрочного финансирования
Показатели |
Остаток ДС на начало периода |
Изменение ДС |
Остаток ДС на конец |
Требуемый мин-м ДС на р/счете |
Требуемая дополнительная краткосрочная ссуда |
17. Какие модели упр-ия ДС Вы знаете? Какова концепция в основе?
Перед мен-ром ставится задача определения такого запаса ДС, при котором цена ликвидности не превышает маржинального процентного дохода по государственным ценным бумагам (активам с нулевым риском). Наиболее часто прибегают к двум моделям управления денежными средствами:
- модель Баумола
- модель Миллера-Орра
18. Поясните суть модели Баумола и область ее применения:
Модель Баумола исходит из предположений, что динамика остатка ДС носит пилообразный характер. Предполагается наличие у предприятия максимально целесообразного уровня ДС (денежные расходы стабильны и прогнозируемы), постепенно расходуемых в течение некоторого периода времени. В основе модели лежит концепция экономически обоснованного размера заказа (EOQ), обычно используемого в управлении запасами. Вычисляются расходы по конвертации и издержки по хранению денежных средств. Цель анализа состоит в сопоставлении заранее определенной выгоды от хранения запасов ДС с расходами по конвертации цен. бумаг в ДС.
19. В каких условиях примен Модель Миллера-Орра. Как с ней работать?
Изменение остатков ДС в течение времени носит случайный характер как по направлению, так и по величине. Т.к. кол-во периодов времени растет, то изменения остатков ДС обычно формируют в виде кривой нормального распределения. Согласно этой модели повышение остатка ДС допускается до верхнего контрольного предела ВП. Достигнув уровня ВП, остаток ДС уменьшается до точки возврата ТВ посредством инвестирования суммы (ВП – ТВ) в рыночные ц/б.
С др. стороны, изменение остатков ДС в сторону уменьшения допускается до нижнего контрольного предела НП. При достижении этого уровня фирма продает рыночные ц/б на требуемую сумму и возвращается к ТВ. НП задается менеджментом, а ТВ вычисляется, исходя из минимизации общих издержек, связанных с конвертацией и хранением денег.
Использов модели предпол постоянство расходов на покупку и продажу ц/б.
20. Зачем фирме поддерживать минимальный остаток ДС на расчётном счёте?
Чтобы поддерживать необходимый уровень абсолютной ликвидности.
21. Когда прим-ся модель экономически обоснованного заказа? И каких элементов она состоит? Область прим-ия модели экономически обоснованного заказа.
Модель EOQ – Economic Order Quantity. Эта модель отвечает на вопрос: каким должен быть размер заказа?
Допущения в базовой модели EOQ:
1) известен прогнозный уровень расходования / потребности на период;
2) расходование / потребности стабильны на протяжении периода;
3) заказы могут быть выполнены немедленно;
4) запасы связаны с двумя видами издержек:
- издержки на заказ;
- эксплуатационные издержки.
5) издержки на заказ постоянны, независимо от размера заказа;
6) эксплуатационные издержки представляют собой фиксированный процент средней стоимости заказов.
Издержки на заказ относятся к закупкам и включают:
- издержки оформления требований на закупку;
- подготовку заказа на закупку;
- экспедиционные, транспортные расходы;
- издержки на получение и размещение заказа на складе.
Эксплуатационные издержки – это процент на капитал, связанный в запасах, складские расходы, страховые издержки, издержки на моральный износ и налоги.
В большинстве источников (P´C) фигурирует как стоимость хранения запасов в денежном выражении.
Первое слагаемое – издержки на заказ при количестве заказов (U/Q) и издержках на один заказ F.
Второе слагаемое – эксплуатационные расходы при средней стоимости заказа (Q´P/2) и проценте эксплуатационных издержек. Общие издержки минимизируются для величины размера заказа:
Формула EOQ – полезный инструмент в управлении запасами. Она показывает, каковы должны быть размер заказа для приобретаемых единиц и объем производства для изготавливаемых.
Похожие материалы |